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当时战略职业比较大致上能够分为两步走:1. 整理股票池，构建“职业”（如申万/中信职业分类）; 2. 根据股票池，经过“整体法”核算各类职业数据，并进行比较。
而这两步均存在各自的堵点，使得核算结果或许变成差错的叠加、从而扩大。更重要的是，核算结果能否反映职业真实情况是个“黑箱”、随机游走、无法判别。因而，职业比较输出定论的“信噪比”不可把控。详细详见25年陈述【广发战略】职业比较结构：掌握“方位感”
职业比较的效果在于：①抓β；②组合办理；③控回撤/进步夏普。这些完成的途径是构建能够实时进行监控的“地图”。完成的两个条件为：
1. 直接看公司。关于权益详尽区分范畴的剖析，经过龙头公司数据来进行职业比较。关于风格/一级职业的剖析，可沿袭当时通用的系统。
2. 经过工业链做多元化的剖析。职业比较第一个使命是捉住β。工业链是β、需求侧是β。
终究，咱们咱们都期望构成的职业比较结构是：方位→空间→追寻→坐标，以此尽或许将出资组合的构建与监控“系统化”。咱们仍在探究。
从一季报看，上升→扩张期职业散布在三个β、六条工业链：AI（美国/国内）、储能（国内/欧澳）、海风（欧洲/国内）。咱们咱们都以为，本年能够环绕这三个β去构建组合，调配景气战略和回转战略以进步夏普、一起操控动摇率。
1. 景气战略：首推AI链——①赢利分配向上游搬迁；②考虑估值透支程度。
2. 景气战略：首推储能链——25Q3以来回转顺利，有望走上一年风电的剧本，当时胜率赔率俱佳。
很像上一年的风电工业链，终端需求高增之下，工业链顺次复苏，股价有望走中期趋势。
此外，大都景气职业按27年定价时，锂电链看26年仍有空间，胜率赔率都合意。
要点重视供应未扩张反而继续缩短、产能利用率底部上升、估值或基金筹码处于低位的六氟、电解液添加剂溶剂、隔阂、箔、电设备、矿。
3. 景气战略：其次重视对欧海风出口链——海外浸透率抬升、海外毛利率更高，供需双旺，不过估值性价比不如锂电。
对欧海风出口链27年估值仍有空间，部分细分基金筹码也出清。重视出口相关的塔桩、铸锻件、电缆。
4. 回转战略：①归于三个β，需求旺盛，收入高增；②但短期存在费用/汇兑/前期贱价订单等问题，增收不增利，此类职业回转胜率大。
其次重视：工业分解，部分龙头赢利仍承压，后三个季度预期赢利高增：风机、前道设备、交换机。
相关工业为工程机械、高机、矿机：收入高增，26Q1因为汇兑等影响赢利承压、靴子落地；当时估值多在10-15X之间，后续有回转或许。
③部分餐饮链/地产链职业，如速冻食物、调味品、消费建材等，在26Q1迎来了收入增速的拐点。
以上表明：内需的地产和消费或许在阅历四年下滑后，呈现了天然企稳的痕迹。当时仍难彻底承认，但需开端严密调查。